Как да разберем кога бумът на фондовия пазар е на път да завърши с срив или кога балонът на активите е на път да се спука? Няма смисъл да се търсят обективни отговори от пазарни практици или анализатори, тъй като те обикновено са твърде загрижени да запазят своите пазарни бонуси.
Но какво да кажем за икономистите – поне тези, които все още работят в академичните среди или за многостранни институции като Международния валутен фонд, а не за инвестиционни банки? Със сигурност на тези, които нямат пряк интерес да поддържат музиката на пазарното настроение, може да се разчита да предложат обективни съвети.
Това беше моята мисъл преди години, когато имах късмета да говоря с икономическия гуру Стенли Фишер, заместник-ръководител на МВФ по това време, по време на прием в Шанхай. Може ли той, попитах аз, да ме насочи към някаква литература по темата за инфлацията на активите, която дотогава се е проявила като първопричина за финансовите кризи?
Отговорът му беше обезпокоително откровен. Инфлацията на активите, каза той, е много недостатъчно проучена и неразбрана тема, като се има предвид ролята й в периодичните финансови кризи. Идвайки от човек, чиито студенти в Масачузетския технологичен институт (MIT) включват бъдещи лидери на големи централни банки, това беше показателно изявление.
Фишер (който почина тази година) ме насочи към доклад, изнесен в Симпозиум на централните банкери в Джаксън Хоул. Въпреки че го намирам за поучително, като се има предвид начинът, по който балоните на активите продължават да растат и да се пукат оттогава, има малко причини да вярваме, че политиците изучават икономиката на балоните по-отблизо сега, отколкото по времето на Фишер – въпреки факта, че появата на криптовалутите добави нови слоеве риск.
От друга страна, се обръща голямо внимание на това, което икономистите наричат инфлация на текущите цени; тоест непрекъснато увеличение на цената на всичко – от хляб или купа ориз до билет за влак.
Нашия източник е Българо-Китайска Търговско-промишлена палaта
