ПЕКИН – Китай е готов да използва своите капиталови пазари, за да финансира ново поколение стартиращи фирми в областта на твърдите технологии, разгръщайки дългосрочно финансиране, национални механизми за сливане и основен ремонт на своя борд в стил Nasdaq.
Ходовете, залегнали в схемата на 15-ия петгодишен план, публикуван този месец, имат за цел да използват финансови инструменти за укрепване на своя технологичен сектор през следващите пет години.
ДЪЛГА ИГРА
В основата на тази инициатива стои стремежът към „търпелив капитал“ – средства за финансиране с дълги хоризонти, проектирани да отговарят на десетилетните цикли на развитие на нововъзникващи технологии като квантово изчисление, ядрен синтез и интерфейси мозък-компютър.
През април 2024 г. висшият орган за вземане на решения в Китай за първи път предложи „укрепване на капитала на пациентите“ – директива, която сега е залегнала в новия петгодишен план.
Северният индустриален център на Тиендзин разкри миналата събота планове за стартиране на два фонда за проверка на концепцията, всеки с капитал от 50 милиона юана (7,26 милиона долара). Проектирани с 15-годишен инвестиционен хоризонт, тези средства са предназначени да насочат частния капитал към финансиране на изключително ранен етап за иновации, родени в университета, които все още се появяват от лабораториите.
Държавните инвестиционни фондове са притиснати да дават пример. Shanghai State Capital Investment Co Ltd (SSCI) създаде фонд от фондове (FOF), насочен към интегрални схеми, биомедицина и изкуствен интелект, избирайки базови фондове с продължителност от 15 или 20 години, за да гарантира дългосрочен ангажимент.
„Позиционираме се да инвестираме рано, да инвестираме малки, да инвестираме дългосрочно и да инвестираме в твърди технологии“, каза Юан Гуохуа, председател на SSCI.
Големи икономически жизнени региони в Китай, като Пекин и Шанхай, вече са създали специализирани фондове за подкрепа на устойчиво, дългосрочно разгръщане на капитали в сектори с високи технологии.
Миналия декември Китай стартира национален фонд за насочване на рисковия капитал като част от усилията за мобилизиране на повече търпелив капитал за иновативни и бъдещи индустрии, като най-малко 70 процента от капитала му е насочен към начални и начални предприятия.
Този месец китайските власти предложиха пакет от мерки за по-добро привеждане в съответствие на тяхната научно-техническа застрахователна система с технологичните иновации. За малки и средни предприятия, фокусирани върху технологиите, застрахователите се насърчават да предлагат по-прости, по-достъпни продукти с по-голям достъп и по-удобни процеси за искове.
ФОНД ЗА СЛИВАНЕ
За да въоръжи по-добре новите предприемачи с капитал, Китай планира да създаде национален фонд за сливания и придобивания (M&A) тази година, който се очаква да насочи и привлече повече от 1 трилион юана инвестиции. Този ход повтори призива в тазгодишния доклад за работата на правителството за разширяване на каналите за излизане на фондове за частни и рискови капитали.
„Стъпката е насочена към основно предизвикателство, пред което индустрията е изправена от години“, каза Джан Ичен, председател и главен изпълнителен директор на CITIC Capital. „На зрелите пазари само 20 до 30 процента от изходите от инвестициите на първичния пазар се постигат чрез IPO, като огромното мнозинство се реализира чрез сливания и придобивания“, добави Джан.
Yang Chengzhang, главен икономист в Shenwan Hongyuan Securities Research Institute, отбеляза, че в сложни индустриални екосистеми като смартфони, интелигентни превозни средства и хуманоидни роботи много иновативни фирми никога не прерастват в самостоятелни гиганти. „Вместо това те се развиват в критични модули в рамките на по-широката верига на доставки, обединявайки сили с водещи предприятия чрез сливания и придобивания.“
Фондът за сливания и придобивания е основан, за да допълни капитала на пациентите чрез подобряване на ефективността на оборота на рисков капитал – освобождавайки пазарно ориентирания капитал от обвързване в конкретни технологични проекти и му позволявайки вместо това да тече към обещаващи нови предприемачи.
Wu Yibing, ръководител на бизнеса на Temasek в Китай, отбеляза, че китайският пазар в момента се характеризира с динамика на два двигателя на иновационен маховик и консолидация на M&A.
„От една страна, нарастващ брой утвърдени предприятия със стабилни основи и парични потоци са готови за сливания и придобивания“, каза Ву. „От друга страна, отличителната екосистема на Китай генерира мощен ефект на маховика на иновациите, бързо инкубирайки лидери от световна класа и създавайки завладяващи възможности за инвестиции в растеж.“
РЕФОРМА НА УПРАВЛЕНИЕТО
Реформите обхващат и самите регистрирани пазари. На пресконференция по-рано този месец Wu Qing, председател на Китайската комисия за регулиране на ценните книжа, обяви, че „по-насочени и всеобхватни“ стандарти за листване скоро ще бъдат въведени в борда на ChiNext, китайския пазар в стил Nasdaq за предприятия в растеж.
Активната подкрепа ще бъде разширена до висококачествени иновативни и предприемачески фирми в нововъзникващи сектори на потребление и модерни услуги, които искат да бъдат включени в борда на ChiNext.
Мерките за основен ремонт също така включват преглед преди IPO за предприятия с пробиви в основните технологии, позволявайки на отговарящите на условията фирми, подложени на преглед, да набират капитал от съществуващи акционери и оптимизиране на ценовите механизми за нови емисии на акции.
Планът за реформа на ChiNext отразява преминаването от „мислене, ориентирано към съотношението P/E“ към „мислене за откриване на стойност“, което се очаква да ускори агрегирането на средносрочен и дългосрочен капитал в нови качествени производствени сили, каза Тиан Лихуей, декан на Института за финансово развитие към университета Нанкай.
Висококачественото разработване на „технологична дъска“ на пазара на облигации също е записано в петгодишната пътна карта на Китай.
„Един здрав пазар на акции и облигации, чрез пазарно базирани механизми за ценообразуване, може автоматично да насочи капитала към най-динамичните сектори с потенциал за растеж“, каза Ли Жан, главен икономист в изследователския отдел на China Merchants Fund Management.
Освен това петгодишният план на Китай обещава да подобри удобството на чуждестранния капитал при извършване на капиталови инвестиции и дейности за рисков капитал в Китай.
Благодарение на chinadaily.com.cn
Моля, посетете:
Нашият спонсор
като това:
харесвам Зареждане…
Нашия източник е Българо-Китайска Търговско-промишлена палaта
